Europejski Bank Centralny (EBC) wyraża obawy dotyczące zmieniającej się roli euro w gospodarce światowej. W swoim corocznym raporcie EBC przedstawił trafne obserwacje na temat trendu malejącego zaufania do euro jako głównej międzynarodowej waluty. W przemówieniu wprowadzającym do raportu prezydent podkreśla konieczność rozpoznania niepewnej przyszłości międzynarodowego statusu euro, gdy niektóre narody rozważają alternatywne waluty handlowe oraz konwencjonalne metody płatności, takie jak SWIFT.
Spadek udziału euro w rezerwach globalnych. Euro odnotowało niewielki spadek, obecnie stanowiąc około 20% światowych rezerw walutowych, co oznacza obniżenie o pół procentowego punktu w porównaniu z poprzednim rokiem na tle łącznej kwoty 11,45 biliona dolarów w globalnych rezerwach. Warto zauważyć, że finansowe kary Europy wobec Rosji, które doprowadziły do zamrożenia 250 miliardów euro w aktywach, bezpośrednio wpływają na proporcje euro, co w przeciwnym razie obciąłoby jego udział do zaledwie 17,7%.
Porównanie rezerw walutowych ukazuje bardziej złożony obraz. Dolar amerykański, mimo dominującego udziału w wysokości 58,4% w rezerwach, pozostaje na poziomie 55% po uwzględnieniu efektów kursowych, sygnalizując możliwe przeszacowanie wpływu. Japońska jena i chiński juan posiadają odpowiednio 5,7% i 2,3%, z ostatnią walutą wydającą się niedoreprezentowaną w porównaniu do potęgi ekonomicznej Chin.
Napięcia geopolityczne wpływają na zarządzanie walutami. EBC wyraża ostrożność, powołując się na badanie HSBS, który pokazuje rosnące zaniepokojenie banków centralnych napięciami geopolitycznymi, podkreślając ten czynnik jako istotny element ich strategii.
Złoto i juan zyskują na popularności. Banki centralne skłaniają się ku większej dywersyfikacji, aż do osiągnięcia poziomu niemal 20% rezerw dzięki rekordowym zakupom w 2023 r. Chiny przewodzą w akumulacji złota, wzmacniając swoją autonomię finansową obok Rosji. Ponadto przewiduje się wzrost popularności juana, szczególnie wśród banków centralnych, które planują zwiększyć swoje rezerwy w tej walucie metalu w ciągu następnej dekady.
Emergencja Bitcoina jako aktywa rezerwowego. Małe narody, takie jak Salwador, zaakceptowały Bitcoin jako walutę rezerwową, podczas gdy znaczne ilości tej kryptowaluty są trzymane przez różne państwa z powodu zajęć, co oznacza istotne 0,34% globalnych rezerw walutowych. Ponieważ zdecentralizowana waluta ułatwia znaczące transakcje międzynarodowe i stanowi alternatywę dla tradycyjnych systemów płatności, wykazuje potencjał do przekształcenia się w główną międzynarodową walutę rezerwową.
Położenie euro jako waluty międzynarodowej rzeczywiście staje w obliczu wyzwań z różnych stron, a te trendy wskazują na ważne dynamiki w obszarze geopolitycznym i gospodarczym.
Najważniejsze pytania i odpowiedzi:
1. Jak zamrożenie rosyjskich aktywów wpływa na pozycję euro?
Zamrożenie 250 miliardów euro w rosyjskich aktywach w wyniku sankcji finansowych znacząco wpływa na udział euro w globalnych rezerwach. Bez tego euro przyczyniłoby się do globalnych rezerw w wysokości 17,7%, co wskazuje na ryzyka polityczne i konsekwencje dla wartości waluty rezerwowej.
2. Dlaczego juan jest uznawany za niedoreprezentowany w globalnych rezerwach?
Chiński juan stanowi zaledwie 2,3% światowych rezerw, pomimo dużego gospodarczego potencjału Chin i ich znaczącej roli w handlu globalnym. Niedoreprezentacja ta może wynikać z faktu, że Chiny stosunkowo niedawno zaczęły promować internacjonalizację juana, oraz z istnienia kontroli kapitałowej i obaw o płynność i otwartość chińskich rynków finansowych.
3. Jaka jest istotność wzrostu udziału złota w rezerwach?
Odrodzenie złota jako istotnego składnika globalnych rezerw, docierającego niemal do 20%, odzwierciedla pragnienie banków centralnych dywersyfikacji oraz postrzeganej pewności w obliczu napięć geopolitycznych i zmienności na rynkach finansowych. Zwiększenie rezerw złota wskazuje również na potencjalne odejście od polegania na walutach fiducjarnych.
Wyzwania i kontrowersje:
– Dywersyfikacja: Banki centralne dążą do dywersyfikacji swoich rezerw w celu zmniejszenia ryzyka związanego z geopolityką i fluktuacjami rynkowymi.
– Kryptowaluty: Rozwijający się status kryptowalut, takich jak Bitcoin, jako aktywów rezerwowych stawia pytania dotyczące ich długoterminowej żywotności i wpływu na tradycyjne systemy monetarne.
– Napięcia geopolityczne: Kwestie geopolityczne bezpośrednio wpływają na zarządzanie i strategię rezerw walutowych, prowadząc do bardziej nieprzewidywalnych zmian w strukturze globalnych rezerw.
Zalety i Wady:
Zalety euro:
– Reprezentuje potęgę gospodarczą Unii Europejskiej i jest używane przez 19 z jej państw członkowskich.
– Oferuje wiarygodną alternatywę dla USD w handlu międzynarodowym i rezerwach, potencjalnie zmniejszając dominację dolara USA na rynkach globalnych.
Wady euro:
– Podatne na polityczne i gospodarcze decyzje państw członkowskich UE, co może stwarzać niepewność.
– Ryzyka geopolityczne, takie jak napięcia z Rosją, mają bezpośredni wpływ na stabilność i postrzeganie euro jako bezpiecznego aktywa.
Na stronie internetowej Europejskiego Banku Centralnego można znaleźć szczegółowe informacje na temat międzynarodowej roli euro:
Bank Rozrachunków Międzynarodowych jest pomocnym źródłem do zrozumienia szerszego kontekstu globalnych walut i ich zarządzania: