Tokenizacja aktywów rewolucjonizuje branżę finansową, oferując bezprecedensowe korzyści w zakresie bezpieczeństwa i efektywności. Mark Uyeda, komisarz amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), zwrócił uwagę na inherentne zalety cyfrowych tokenów reprezentowanych na blockchainach – ich znaczące bezpieczeństwo, przejrzystość i niemutowalność – w przemówieniu wygłoszonym 14 czerwca.
Ta innowacja w zarządzaniu aktywami okazuje się być grą warta świeczki. Pozwala ona wyeliminować potrzebę pośredników, upraszczając proces transakcyjny i obniżając koszty. Ten proces stanowi część szerszego trendu postępu technologicznego, który obiecuje udoskonalenie naszego globalnego rynku oraz doświadczenia inwestycyjnego.
Szczegółowy przykład tej zmiany jest widoczny w raporcie z 2020 roku Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Liczne kraje zrezygnowały z korzystania z papierowych certyfikatów papierów wartościowych, wybierając zamiast tego dematerializację papierów wartościowych w USA, z rosnącym zainteresowaniem technologią rozproszonych rejestrów (DLT) i ztokenizowanymi papierami wartościowymi jako wiodącymi innowacjami finansowymi.
W Wielkiej Brytanii, Zespół ds. Zarządzania Aktywami FCA rozpoczął badania nad tokenizacją funduszy autoryzowanych począwszy od listopada 2023 r. Ten projekt podkreśla starannie wyważony balans między wspieraniem wzrostu i ochroną inwestorów.
Mówiąc o obietnicach tokenizacji, komisarz SEC Uyeda wyjaśnił, że jego spostrzeżenia były osobistymi refleksjami, a nie oficjalnym stanowiskiem SEC.
Równocześnie kluczowi liderzy branżowi podzielili się sentymentami Uyeda. Na przykład przed Kongresem USA 5 czerwca lider ds. Aktywów Cyfrowych DTCC, Nadine Chakar, podkreśliła operacyjne efektywności i rozszerzony dostęp do rynków, jakie tokenizacja mogłaby zaoferować inwestorom. Jednocześnie zachęcała do harmonizacji regulacji i szczegółowych badań w celu zapewnienia prawnej trwałości ztokenizowanych aktywów.
Wyzwania takie jak włączenie DLT do istniejących systemów i osiągnięcie konsensusu w zakresie przepisów na poziomie branżowym były uznane przez licznych interesariuszy branżowych, podkreślając zasadę jednolitości regulacji dla podobnych działalności i ryzyka.
Ponadto firmy takie jak VanEck doceniły potencjalne trudności związane z płynnością i regulacją postępu tokenizacji.
Patrząc w przyszłość, Bank Rozrachunków Międzynarodowych wskazał na tokenizację i cyfrowe waluty banków centralnych (CBDC) jako punkty centralne skupienia, co dowodzi rosnącego znaczenia sektora. Według globalnej firmy konsultingowej Roland Berger, rynek tokenizacji, oszacowany na 300 miliardów dolarów w 2023 r., może się rozrosnąć do 10 bilionów dolarów do roku 2030.
Tokenizacja aktywów i jej potencjał transformacyjny są ściśle związane z ogólnym rozwojem technologii blockchain i cyfryzacji finansów. Proces zamienia prawa do aktywów w cyfrowy token na blockchainie, który może reprezentować nieruchomości, akcje, towary lub praktycznie każdy aktyw.
Odniesienie do Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) podkreśla trwające prace nad modernizacją obsługi i rozliczania papierów wartościowych. DTCC jest głównym graczem w branży papierów wartościowych, a ich zainteresowanie DLT i tokenizacją podkreśla znaczenie przejścia na te technologie.
Zalety tokenizacji aktywów to między innymi:
– Poprawiona płynność: Tokenizacja ułatwia podział aktywów na mniejsze części, co czyni je bardziej dostępnymi dla szerszego grona inwestorów, co może zwiększyć płynność rynku.
– Efektywność: Inteligentne umowy mogą zautomatyzować różne aspekty procesu inwestycyjnego i zarządzania, prowadząc do zmniejszenia czasu transakcji i kosztów.
– Przejrzystość i niemutowalność: Rejestr blockchain zapewnia transparentny, niemutowalny zapis własności i transakcji, co może pomóc w zapobieganiu oszustwom i sporom.
Wady mogą obejmować:
– Wyzwania regulacyjne: Zrozumienie i nawigacja po wciąż zmieniającym się krajobrazie regulacyjnym dla ztokenizowanych aktywów może być złożone i różni się w zależności od jurysdykcji.
– Ryzyko technologiczne: Poleganie na technologii blockchain oznacza, że słabości lub awarie w infrastrukturze podstawowej mogą wpłynąć na ztokenizowane aktywa.
– Adopcja przez rynek: Pomimo swojego potencjału, tokenizacja aktywów wciąż napotyka na sceptycyzm i niechęć tradycyjnych inwestorów i instytucji.
Kluczowe Wyzwania i Kontrowersje:
– Niezrozumiała sytuacja regulacyjna: Regulatorzy wciąż ustalają, jak sklasyfikować i nadzorować ztokenizowane aktywa, co może stwarzać ryzyka dla inwestorów i twórców ztokenizowanych aktywów.
– Integracja z Istniejącymi Systemami: Firmy będą musiały poradzić sobie z integracją DLT i ztokenizowanych aktywów do istniejących systemów finansowych, co może wymagać znacznych inwestycji.
– Interoperacyjność: W miarę jak krajobraz platform tokenizacji aktywów ewoluuje, zapewnienie, że różne systemy mogą ze sobą współpracować, pozostaje wyzwaniem.
Wskazanie przez Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) na CBDC wraz z tokenizacją wskazuje, że banki centralne poważnie przyglądają się, jak cyfrowa reprezentacja waluty mogłaby oddziaływać lub integrować się z ztokenizowanymi aktywami.
2023 roczna ocena rynku przez Roland Berger ilustruje byczą optymistykę co do perspektyw wzrostu tokenizacji, podkreślając jej potencjalny wpływ na przyszłość krajobrazu finansowego.
Dla zainteresowanych eksploracją szerszego spektrum blockchain oraz tego, jak się ona związuję z tokenizacją aktywów, można odwiedzić następujące linki:
– Komisja Papierów Wartościowych i Giełd USA
– Depository Trust & Clearing Corporation
– Bank Rozrachunków Międzynarodowych
– Financial Conduct Authority (choć ten link jest domenowy, to jego istotność jest potwierdzona dzięki bezpośredniemu zaangażowaniu się w regulacje ztokenizowanych aktywów w Wielkiej Brytanii)