Europejskie regulacje dotyczące stablecoinów wprowadzają przełomowe zmiany
Począwszy od tego niedzielnego dnia, branża kryptowalut w europejskich rynkach rozpocznie nową erę, gdy wejdą w życie przepisy dotyczące stablecoinów w ramach regulacji dotyczącej Rynków w Crypto-Assets (MiCA). Pionierska struktura regulacyjna, która została zainicjowana przez Unię Europejską cztery lata temu, ma wprowadzić szereg zmian dla platform kryptowalut i emitentów tokenów.
Znaczące ustawodawstwo będzie wymagać uzyskania zezwolenia na działalność płatniczą, spełnienia wymogów dotyczących rezerw oraz ewentualnego usunięcia z obiegu tokenów niezgodnych z przepisami. Ten zwrot zdarzeń prawdopodobnie wprowadzi niepewność i zamieszanie na rynkach w początkowej fazie adaptacji, według zdania Laury Chaput z firmy Keyrock.
Nadejście wymogu licencji na pieniądze elektroniczne
Krytycznym aspektem dyrektywy MiCA jest zdefiniowanie tokenów na pieniądze elektroniczne jako waluty elektronicznej, co powołuje do życia Dyrektywę dotyczącą Usług Płatniczych (PSD2), regulację obowiązującą od 2016 roku. Spowoduje to konieczność spełnienia przez podmioty zajmujące się pieniędzmi elektronicznymi bardziej wymagających warunków niż tradycyjne platformy aktywów kryptograficznych, wydłużając proces uzyskiwania odpowiedniej licencji.
Ścisłe terminy i przygotowania na rynku
Europejski Urząd Bankowy (EBA), odpowiedzialny za szczegółowe określenie wdrożenia przepisów dotyczących stablecoinów, wydał ostateczne wytyczne dopiero niedawno, 13 czerwca, co dodatkowo naciska na branżę. Mimo że zakończyli swoje obowiązki przygotowawcze sumiennie i nadal przygotowują się do nadchodzących zadań nadzorczych, krótki czas zawiadomienia został uznany za punkt stresu w branży.
Usuwanie z obrotu stablecoinów niezgodnych z przepisami
Zgodnie z zasadami MiCA, giełdy rozpoczęły usuwanie stablecoinów, które nie są zgodne z przepisami, manewr uważany za stymulujący zakłócenia rynkowe i problemy z płynnością. Prominentne giełdy takie jak Bitstamp i OKX rozpoczęły delistingi, podczas gdy inne, takie jak Binance i Kraken, są w trakcie przeglądania oferty.
Wejście w interakcje z sieciami bezpośrednich zgód
Dodatkowe złożoności pojawiają się, gdy niektórzy dostawcy usług kryptograficznych, związani z sieciami bezpośrednich zgód, mogą mieć trudności w spełnieniu wymagań PSD2. Może to ograniczyć zdolność firm do przechowywania aktywów zgodnie z obowiązującymi przepisami.
Ograniczenia dla stablecoinów denominowanych w innych walutach niż euro
MiCA wprowadza również limity na dzienny wolumen i transakcje dla emitentów stablecoinów związanych z walutami in
on-euro lub wspieranych przez wiele aktywów. Ten ruch może skierować uwagę w stronę stablecoinów zabezpieczonych euro, zmieniając strukturę sektora stablecoinów.
Wymagania rezerw stanowią wyzwanie
Ponadto MiCA nakazuje emitentom przechowywanie określonej części swoich rezerw na kontach bankowych w UE, wymóg mający na celu zmniejszenie ryzyka koncentracji, ale stwarzający praktyczne wyzwania dla emitentów kryptowalut z powodu rzadkości banków chętnych do obsługi oraz potencjalnych ograniczeń inwestycyjnych.
Ta transformacja polityki stanowi przełomowy moment dla branży, oznaczający mieszankę postępu i ograniczeń, gdy Europa kroczy naprzód w stronę regulowanego przyszłości kryptowalut.
Kluczowe pytania i odpowiedzi:
1. Czym jest regulacja dotycząca Rynków w Crypto-Assets (MiCA)?
MiCA to ramy inicjowane przez UE w celu regulacji kryptowalut, w tym stablecoinów, w celu ustanowienia jasności prawnej i ochrony konsumentów na europejskim rynku cyfrowym.
2. Jak wymóg licencji na pieniądze elektroniczne w ramach PSD2 wpłynie na platformy kryptograficzne?
Oznacza to, że platformy zajmujące się tokenami na pieniądze elektroniczne będą musiały spełnić bardziej rygorystyczne wymogi finansowe i operacyjne, co prowadzi do dłuższego i potencjalnie bardziej skomplikowanego procesu uzyskiwania licencji.
3. Z jakimi wyzwaniami borykają się firmy współpracujące z sieciami bezpośrednich zgód w ramach MiCA?
Firmy współpracujące z sieciami bezpośrednich (zdecentralizowanych) zgód mogą mieć trudności w spełnieniu wymagań dotyczących odprowadzania środków, ponieważ takie sieci nie mają centralnego zarządzania ani kontroli.
4. Jak MiCA wpływa na stablecoiny denominowane w innych walutach niż euro?
MiCA nakłada ograniczenia na dzienne wolumeny i transakcje stablecoinów powiązanych z walutami innych niż euro lub wspieranymi różnymi aktywami, co prawdopodobnie faworyzuje rozwój i użycie stablecoinów wiążących się z euro.
5. Jakie są wymagane przez MiCA rezerwy dla emitentów stablecoinów?
Emitenci muszą przechowywać określony procent swoich rezerw na kontach bankowych w UE, co ma na celu zmniejszenie ryzyka koncentracji, ale może być problematyczne ze względu na niechęć banków do ich obsługi i ograniczenia inwestycyjne.
Kluczowe wyzwania i kontrowersje:
– Harmonogram wdrażania: Przyspieszony harmonogram wprowadzania przepisów MiCA był źródłem stresu dla branży, z niewystarczającym czasem dla niektórych podmiotów na spełnienie wymogów do czasu terminu.
– Relacje bankowe: Emitterzy kryptowalut mogą mieć problem z znalezieniem banków UE chętnych do przechowywania ich rezerw, co utrudnia spełnienie nowych przepisów.
– Przebudowa rynku: Usuwanie z rynku stablecoinów niezgodnych z przepisami może stworzyć niestabilność rynkową i problemy z płynnością, zwłaszcza jeśli dotknie to główne stablecoiny.
Zalety:
– Ochrona konsumenta: MiCA może zwiększyć ochronę konsumentów, zapewniając, że stablecoiny mają wystarczające zabezpieczenie, a emitenci przestrzegają rygorystycznych standardów.
– Legitymizacja rynku: Regulacje mogą nadać wiarygodność rynkowi kryptowalut, potencjalnie przyciągając więcej inwestycji z mainstreamu i instytucji.
Wady:
– Koszty związane z przestrzeganiem przepisów: Koszty związane z przestrzeganiem przepisów mogą być zaporowe dla mniejszych podmiotów, co może doprowadzić do skonsolidowania rynku wokół większych graczy.
– Ograniczona innowacyjność: Rygorystyczne przepisy mogą tłamsić innowacje w przestrzeni kryptowalut, utrudniając start-upom eksperymentowanie z nowymi usługami i technologiami.
Aby uzyskać dalsze informacje na temat tego tematu, możesz odwiedzić oficjalną stronę internetową Parlamentu Europejskiego pod adresem Parlament Europejski lub oficjalną stronę internetową Europejskiego Urzędu Bankowego pod adresem Europejski Urząd Bankowy. Proszę upewnić się, że te adresy URL są używane zgodnie z obecnymi standardami przeglądania i bezpieczeństwa.