Niedawne uchwały Sądu Najwyższego dotyczące wyeliminowania doktryny odwrotu Chevona są uznawane przez społeczność kryptowalutową za przełomową zmianę, która mogłaby przemodelować federalny nadzór nad branżą. Ta zasada, obowiązująca od czterdziestu lat, nadawała organom administracyjnym, w tym podległym prezydentowi, znaczną władzę w interpretacji niejasnych praw przyjętych przez Kongres.
Firmy kryptowalutowe stawiające czoła wyzwaniom prawnych, zwłaszcza ze strony Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), postrzegają tę decyzję sądu jako promyk nadziei. Jednak eksperci, tacy jak Lee Reiners z Duke Law School, sugerują, że entuzjazm może być przedwczesny. Reiners podkreślił, że kluczowe pytanie prawne dotyczące kryptowalut nadal pozostaje w kwestii tego, czy aktywa cyfrowe powinny być klasyfikowane jako papiery wartościowe, co jest decyzją ściśle zależną od interpretacji prawa, a nie granic administracyjnego nadzoru.
Decyzja sądu potencjalnie może nadać konserwatywnym sądom większą swobodę w sprawach związanych z kryptowalutami, ale Reiners wątpi w jakikolwiek natychmiastowy wpływ na trwające procesy sądowe SEC, które próbują wyznaczyć granicę między papierami wartościowymi a towarami.
Rozciągnięcie władzy SEC na sprawy związane z kryptowalutami było przedmiotem debaty. W zeszłym roku Coinbase sprzeciwił się pozwowi SEC, powołując się na doktrynę Głównych Pytań, argumentując, że Kongres nie przyznał SEC wyraźnej uprawnienia do regulacji kryptowalut w ramach ustawy o papierach wartościowych z 1933 roku. Federalne sądy w Nowym Jorku natomiast poparły szerokie możliwości egzekwowania przepisów SEC.
Coinbase i Rada Innowacji w Dziedzinie Krypto wyraziły swoje poparcie dla stanowiska Sądu Najwyższego, sugerując możliwość ograniczenia nadmiernego nadzoru regulacyjnego. Paul Grewal, główny dyrektor ds. prawnych w Coinbase, zasygnalizował zmianę dynamiki regulacyjnej, powołując się na najnowszą decyzję, która kwestionuje ekspertyzę agencji w rozwiązywaniu niejasności prawnych.
Ponadto, kolejny werdykt Sądu Najwyższego wzmocnił ideę, że SEC może wykraczać poza swoje prawne granice, co zachęca obrońców, którzy uważają, że Test Howeya stosowany przez SEC do ustalenia statusu bezpieczeństwa jest zbyt daleko idący. Krajobraz sądowy regulacji kryptowalut wydaje się ukształtować, gdy Sąd Najwyższy odsuwa się od odroczeń regulacyjnych.
Usunięcie doktryny odroczenia Chevona przez Sąd Najwyższy ma istotne implikacje dla regulacji branży kryptowalut. Doktryna ta, będąca zasadą sądową, która pozwalała agencjom federalnym interpretować niejasne przepisy, nadawała organom regulacyjnym, takim jak SEC, szeroki zakres władzy w obszarach z małym zarządzeniem ustawodawczym.
W związku z tematem ważne jest zrozumienie Testu Howeya, który obecnie jest stosowany przez SEC w celu ustalenia, czy oferta kryptowalutowa stanowi umowy inwestycyjne lub papiery wartościowe, podlegając tym samym jurysdykcji SEC. Z brakiem odroczenia Chevona sądy będą teraz bardziej uprawnione do kwestionowania stosowania tego testu przez SEC w kontekście kryptowalut.
Kluczowe pytania i wyzwania:
– Jak federalne sądy będą interpretować prawa dotyczące kryptowalut bez polegania na wiedzy instytucji?
– Czy ta decyzja zachęci Kongres do uchwalenia klarowniejszych przepisów dotyczących regulacji kryptowalut?
– Jak ta decyzja wpłynie na trwające i przyszłe spory dotyczące klasyfikacji aktywów cyfrowych?
Kontrowersje i wyzwania:
Podejście SEC do regulacji kryptowalut poprzez egzekwowanie, a nie jasno wyznaczone ustawy, stanowiło źródło napięć w branży. Wielu członków społeczności kryptowalut argumentuje, że działania egzekwowania SEC pozbawione są jasnych wytycznych i hamują innowacje.
Zalety decyzji Sądu Najwyższego:
– Może doprowadzić do jasnych i bardziej specyficznych przepisów dotyczących kryptowalut.
– Może ograniczyć swobodę SEC w klasyfikowaniu aktywów cyfrowych i zwiększyć nadzór sądowy.
– Potencjalny impuls dla branży kryptowalut poprzez dostarczenie większej jasności prawnej.
Wady decyzji Sądu Najwyższego:
– Niepewność w okresie przejściowym, gdy rzeczywisty wpływ decyzji rozwiąże się w sądach.
– Potencjalne utworzenie luki prawnej, jeśli Kongres nie podejmie działań w celu jasnego uregulowania przepisów dotyczących aktywów cyfrowych w odpowiednim czasie.
– Możliwa niekonsekwencja w orzeczeniach, gdy różne sądy interpretują przepisy bez odnoszenia się do wiedzy instytucji.
Jeśli chodzi o związane linki do głównej domeny, oto kilka, które mogą być związane z bieżącym tematem, ale proszę pamiętać, że bez konkretnych adresów URL, nie mogę zagwarantować ich poprawności ani podać faktycznych linków:
– Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych dla oficjalnych decyzji Sądu Najwyższego.
– Komisja Papierów Wartościowych i Giełd Stanów Zjednoczonych w celu uzyskania informacji na temat przepisów i działań egzekwujących SEC.
– Coinbase jako jedna z głównych platform zaangażowanych w debaty dotyczące regulacji kryptowalut.
– Rada Innowacji w Dziedzinie Krypto dostarczająca perspektyw branżowych na temat wyzwań innowacji w krypto i blockchain.
Transformacja krajobrazu sądowego dla regulacji branży kryptowalut indukowana przez odsunięcie Sądu Najwyższego od odroczeń regulacyjnych najprawdopodobniej będzie miała daleko idące konsekwencje, wymagając ponownej oceny aktualnej struktury regulującej aktywa cyfrowe.