Las regulaciones europeas de stablecoins introducen cambios transformadores
A partir de este domingo, la industria de la criptomoneda en los mercados europeos navegará hacia una nueva era, ya que las leyes de las stablecoins bajo la regulación Markets in Crypto-Assets (MiCA) entran en vigencia. El marco regulador pionero, iniciado por la Unión Europea hace cuatro años, está listo para introducir una ola de cambios para las plataformas de criptomonedas y los emisores de tokens.
La legislación emblemática exigirá la adopción de licencias de pagos estrictas, requisitos de reserva y la posible eliminación de tokens no compatibles de la circulación. Este cambio podría infundir un grado de incertidumbre y confusión en los mercados durante la fase inicial de adaptación según Laura Chaput de Keyrock.
La llegada del requisito de licencia de dinero electrónico
Un aspecto crítico de la directiva de MiCA define los tokens de dinero electrónico como moneda electrónica, invocando así la Directiva de Servicios de Pago (PSD2), una regulación operativa desde 2016. Esto obligará a las entidades que trabajan con dinero electrónico a cumplir con requisitos más desafiantes en comparación con las plataformas tradicionales de activos criptográficos, alargando el proceso de adquisición de una licencia adecuada.
Plazos ajustados y preparación del mercado
La Autoridad Bancaria Europea (EBA), encargada de detallar la implementación de las reglas de las stablecoins, publicó las directrices finales hace poco el 13 de junio, ejerciendo presión adicional sobre la industria. Aunque han completado diligentemente sus tareas preparatorias y continúan preparándose para las próximas actividades de supervisión, la corta notificación ha sido señalada como un punto de estrés en la industria.
Eliminar las stablecoins no compatibles
De acuerdo con las reglas de MiCA, los exchanges han comenzado a eliminar stablecoins que no cumplen, una maniobra que se presume que estimulará trastornos en el mercado y dilemas de liquidez. Exchanges prominentes como Bitstamp y OKX han iniciado eliminaciones, mientras que otros como Binance y Kraken están en el proceso de revisar sus ofertas.
Interactuar con redes sin permisos
Surgen más complejidades a medida que algunos proveedores de servicios criptográficos, entrelazados con redes sin permisos, pueden encontrar difícil cumplir con los requisitos de la PSD2. Esto podría afectar la capacidad de las empresas para custodiar activos según lo prescribe la legislación vigente.
Limitaciones en stablecoins no denominadas en euros
MiCA también introduce límites en los volúmenes diarios y transacciones para los emisores de stablecoins vinculadas a monedas no denominadas en euros o respaldadas por múltiples activos. Este movimiento podría dirigir el enfoque hacia las stablecoins respaldadas por euros, transformando la composición del sector de stablecoins.
Los requisitos de reserva suponen un desafío
Además, MiCA exige a los emisores mantener un porcentaje de sus reservas en cuentas bancarias de la UE, una obligación destinada a reducir el riesgo de concentración pero que presenta desafíos prácticos para los emisores de criptomoneda debido a la escasez de bancos dispuestos a prestarles servicios y a posibles restricciones de inversión.
Esta transición de políticas representa un momento crucial para la industria, significando una mezcla de avance y restricción a medida que Europa avanza hacia un futuro criptográfico regulado.
Preguntas y respuestas clave:
1. ¿Qué es la regulación Markets in Crypto-Assets (MiCA)?
MiCA es un marco iniciado por la UE para regular los criptoactivos, incluidas las stablecoins, con el fin de establecer claridad legal y protección al consumidor en el mercado digital de Europa.
2. ¿Cómo afectará el requisito de licencias de dinero electrónico bajo la PSD2 a las plataformas criptográficas?
Esto significa que las plataformas que trabajan con tokens de dinero electrónico deberán cumplir con requisitos financieros y operativos más estrictos, lo que conlleva un proceso de licenciamiento más largo y potencialmente más complejo.
3. ¿Qué desafíos enfrentan las empresas que interactúan con redes sin permisos bajo MiCA?
Las empresas que trabajan con redes sin permisos (descentralizadas) pueden tener dificultades para cumplir con los requisitos de custodia de la PSD2, ya que dichas redes carecen de gobernanza o control central.
4. ¿Cómo afecta MiCA a las stablecoins no denominadas en euros?
MiCA impone límites en el volumen diario y las transacciones de las stablecoins vinculadas a monedas no denominadas en euros o respaldadas por diversos activos, favoreciendo probablemente el desarrollo y uso de stablecoins vinculadas al euro.
5. ¿Cuáles son los requisitos de reserva establecidos por MiCA para los emisores de stablecoins?
Los emisores deben mantener una cierta parte de sus reservas en cuentas bancarias de la UE, lo cual tiene como objetivo disminuir el riesgo de concentración pero puede resultar problemático debido a la reticencia de los bancos y las limitaciones de inversión.
Desafíos y controversias clave:
– Cronograma de implementación: El cronograma acelerado para hacer cumplir las regulaciones de MiCA ha sido una fuente de estrés para la industria, con un tiempo insuficiente para que algunas entidades cumplan con la fecha límite.
– Relaciones bancarias: Los emisores de cripto podrían tener dificultades para encontrar bancos de la UE dispuestos a mantener sus reservas, lo que dificultaría su capacidad para cumplir con las nuevas regulaciones.
– Reestructuración del mercado: La eliminación de stablecoins no compatibles puede crear inestabilidad en el mercado y problemas de liquidez, especialmente si se ven afectadas las stablecoins más importantes.
Ventajas:
– Protección al consumidor: MiCA puede mejorar la protección al consumidor al garantizar que las stablecoins tengan un respaldo suficiente y que los emisores cumplan con estándares rigurosos.
– Legitimidad en el mercado: La regulación puede aportar credibilidad al mercado criptográfico, potencialmente atrayendo más inversiones convencionales y actores institucionales.
Desventajas:
– Costos de cumplimiento: Los costos asociados con el cumplimiento pueden ser prohibitivos para entidades más pequeñas, posiblemente consolidando el mercado en torno a los jugadores más grandes.
– Innovación limitada: Las regulaciones estrictas podrían frenar la innovación en el espacio criptográfico al dificultar que las startups experimenten con nuevos servicios y tecnologías.
Para obtener más información sobre el tema, puedes visitar el sitio web oficial del Parlamento Europeo en Parlamento Europeo o el sitio web oficial de la Autoridad Bancaria Europea en Autoridad Bancaria Europea. Asegúrate de acceder a estas URL conforme a los estándares actuales de navegación y seguridad.
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