دراسة مهمة تشير إلى أن التلاعبات الخفية تشكل عبء على ما يقرب من 8 من أصل 10 العروض الأولية للصرف (Initial Exchange Offerings (IEOs. هذه النتائج المقلقة تشير إلى وجود ممارسات غير نزيهة تضعف عملية القائمة وثقة المستثمرين في سوق الأصول الرقمية.
تقوم الدراسة بفحص 93 عرضًا أوليًا للصرف تم إطلاقها منذ أبريل 2024 وتكشف عن تداول واسع الانتشار إلى جانب مخططات ضخ الأسعار وإفراغها. وتستخدم تغير القيمة النسبي (RCV) لتصنيف أكثر من ثلثي هذه العروض على أنها “طفيلية”، مع جزء آخر يعتبر “عابرًا”. هذه الممارسات تعيق التخمين العادل، مما يشكل مخاطر على المستثمرين والقيمة الأساسية للعملات المشفرة.
وقد وُجد أن القائمين على السوق الطفيلين يقومون بصنع نشاط سوقي اصطناعي، ويدفعون الأسعار للأعلى اصطناعيًا قبل السماح لها بالانهيار بشكل كبير. ويترك هذا المستثمرين الذين اشتروا خلال فترة النشوة أمام خسائر بما يصاحب انخفاض قيمة الرموز، بينما تنشر استراتيجيات ثابتة تدخل الكتب الطلبية على العكس، وتستفيد من قائمي الأسواق على حساب النظام الإيكولوجي في المجمل.
وبناء على ذلك، يُطالب بالإصلاح الواسع في معايير قوائم العملات المشفرة. ويُحث على أن تطلب من البورصات بالإضافة إلى مطوري الرموز ضرورة الشفافية من صانعي السوق. يمكن أن يساعد تطبيق التكنولوجيا مثل RCV في تحديد ومعاقبة تكتيكات الأسواق غير العادلة.
الترويج القوي ضروري للاستفادة من القوائم الـ “تكافؤية”، تلك النهج الأقل عملية مساهمة في التداول العادل وازدهار صحة السوق. لكي يزدهر مجال المالية اللامركزية، يجب على أصحاب المصلحة أن يتحدوا لتصحيح والتمسك بمعايير قوائم قوية وشفافة. تعتمد حماية المستثمرين وسمعة القطاع على هذه الإجراءات النشطة.
في الجوهر، يواجه مجال العملات المشفرة مفترق طرق حاسم – إما الاستمرار في طريق مليء بالتلاعب أو التقدم في اتجاه الأخلاقيات والممارسات المفتوحة. تعتمد استدامة العروض الأولية للصرف وضمان ثقة المستثمرين على هذا القرار.
أسئلة مهمة وأجوبتها:
1. ما هي العروض الأولية للصرف (IEOs)؟
العروض الأولية للصرف هي آلية جمع التبرعات حيث يتم بيع رموز عملات مشفرة جديدة للمستثمرين من خلال بورصة، بدلاً من بيعها مباشرة للمستثمرين كما هو الحال في عرض العملات الأولية (ICO). غالبًا ما تُجري البورصات بعض الاستقصاءات قبل قائمة الرموز، مما يوفر نظريًا طبقة من الأمان للمستثمرين.
2. ما هي الممارسات الخاطئة المذكورة في الدراسة؟
تشير الدراسة إلى تداول وغسيل الأموال ومخططات ضخ الأسعار وإفراغها. غسيل الأموال هي ممارسة شراء وبيع الأدوات المالية نفسها في نفس الوقت لخلق نشاط وهمي مضل في السوق. تتضمن مخططات ضخ الأسعار وإفراغها تضخيم السعر من خلال بيانات مضللة أو كاذبة ثم بيع الأصل عند أعلى مستوى قبل انهيار السعر.
3. لماذا تكون مراجعة قوائم رموز العملات المشفرة ضرورية؟
لحماية المستثمرين من الأنشطة الاحتيالية، ضمان التقييم العادل للرموز، الحفاظ على تماسك السوق ودعم ثقة المستثمرين في الاستدامة طويلة الأمد للأصول الرقمية.