تشير دراسة دقيقة إلى أن التلاعب بالأمور يثقل ما يقرب من 8 من كل 10 إصدارات العروض الأولية للصرف (IEOs). تشير النتائج المثيرة للقلق هذه إلى حدوث ممارسات سيئة تقوض عملية القائمة وثقة المستثمرين في سوق الأصول الرقمية.
تفتيش الدراسة استنتجت من 93 IEO تم إطلاقها منذ إبريل 2024 وكشفت عن تداول بالمياه إلى جانب مخططات النفخ والإفراغ. واستخدمت تغيير القيمة النسبية (RCV) لتصنيف أكثر من ثلثيها باعتبارها “جارية الخطورة”، مع جزء آخر يعتبر “عابرًا”. هذه الممارسات تعترض التقييم العادل، مما يشكل مخاطر على المستثمرين والقيمة الأساسية للعملات المشفرة.
يُوجد صناع السوق المتطفلون في خلق نشاط سوقي صناعي، يرفعون الأسعار بشكل اصطناعي قبل السماح لها بالانهيار بشكل متهور. ويترك ذلك المستثمرين الذين اشتروا خلال فترة الضجة أمام خسائر بمجرد انخفاض قيمة الرمز. في المقابل، تتضمن الاستراتيجيات العابرة تلاعب بكتاب الطلب يستفيد منه صانعي السوق على حساب النظام البيئي الأوسع.
ونتيجة لذلك، يُطالب بإصلاح شامل في معايير القائمة الرمزية. يُحث البورصات بالإضافة إلى مطوري الرموز على ضرورة تكليف صانعي السوق بالشفافية. قد تسهم تطبيقات التكنولوجيا مثل RCV في التعرف على ومحاسبة تكتيكات السوق الظالمة.
التحامل القوي للدعوة ضروري لإدراج “تكاملي”، تلك النهج الأقلية لممارسات عادلة تسهم في التداول العادل واستمرار ازدهار صحة السوق. لتزدهر مجالات التمويل اللامركزي، يجب على أصحاب المصلحة أن يتحدوا من أجل تعزيز وصون معايير القوائم الشفافة والقوية. تعتمد حماية المستثمرين وسمعة القطاع على هذه التدابير الاستباقية.
بالجوهر، يواجه مجال العملات المشفرة محطة منتصبة حاسمة — للاستمرار في المسار المليء بالتلاعب أم للسير في اتجاه الأخلاق والممارسة المفتوحة. تعتمد القابلية البيولوجية الطويلة الأمد للـ IEOs واستقرار ثقة المستثمرين على هذا القرار.
أسئلة وأجوبة هامة:
1. ما هي العروض الأولية للصرف (IEOs)؟
IEOs هي آلية جمع التبرعات حيث يتم بيع الرموز الرقمية الجديدة للمستثمرين من خلال بورصة، بدلاً من البيع المباشر للمستثمرين كما هو الحال في العرض الأولي للعملات (ICO). وعادةً ما تقوم البورصات ببعض الاستدلال قبل سرد الرموز، مما يوفر نوعًا من الأمان للمستثمرين نظريًا.
2. ما هي الممارسات السيئة التي لوحظت في الدراسة؟
تذكر الدراسة تداول بالمياه ومخططات النفخ والإفراغ. تداول المياه هو ممارسة شراء وبيع نفس الأدوات المالية بشكل متزامن لخلق نشاط زائف يضلل في السوق. تتضمن مخططات النفخ والإفراغ نفخ السعر من خلال تصريحات زائفة أو مضللة ثم بيع الأصل عند ذروة السعر قبل انهيار السعر.
3. لماذا تكون إعادة هيكلة قوائم الرموز الرقمية ضرورية؟
لحماية المستثمرين من الأنشطة الاحتيالية، وضمان التقييم العادل للرموز، والحفاظ على نزاهة السوق، والحفاظ على ثقة المستثمرين في القابلية البيولوجية الطويلة للأصول الرقمية.
التحديات الرئيسية أو الجدل:
– امتثال التنظيمي: تعمل العملة المشفرة في سوق غير منظمة إلى حد كبير، مما يجعل من الصعب تطبيق معايير القوائم الموحدة وتدابير مكافحة التلاعب عبر الاختلاف في التشريعات.
– الكشف عن تلاعب السوق: يتطلب تحديد وإثبات ممارسات التلاعب مثل تداول المياه تكنولوجيا متطورة ومراقبة سوق مستمرة.
– التمركز مقابل اللامركزية: يمكن أن تدفع إدخال معايير القوائم والتنظيم الصارمة ضد الطابع الأساسي اللامركزي للعملات المشفرة، مما قد يقيّد الابتكار والحرية في السوق.
المزايا:
– حماية المستثمرين: يمكن أن تحمي إعادة الهيكلة المستثمرين من الاحتيال والأنشطة الخادعة.
– استقرار السوق: يمكن أن تؤدي القوائم العادلة والشفافة إلى سوق أكثر استقرارًا وموثوقية.
– تحسين السمعة: يمكن أن يرى القطاع تحسينًا في التصور العام، مما يشجع على اعتماد أوسع للعملات المشفرة.
العيوب:
– العبء التنظيمي: قد تضع التنظيمات المتزايدة تكاليفًا أعلى على البورصات ومرسلي الرموز.
– حاجز للدخول: يمكن أن تثير معايير القوائم الصارمة الراغبين في المشاريع الجديدة في الانسحاب من السوق.
– إخماد الابتكار: قد يسبب وضع القواعد الزائدة قيودًا على الابتكار، حيث تشعر المشاريع بأنها مقيدة بأوراق حمراء.
لأولئك الذين يبحثون عن المزيد من المعلومات، يمكن أن تشمل النطاقات الرئيسية للموارد ذات الصلة المحتملة:
– هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، للحصول على معلومات حول التنظيمات وتنبيهات المستثمرين.
– الهيئة الرقابية للسوق المالي السويسري FINMA، للحصول على رؤى من أحد الهيئات الرقابية المالية الرائدة المتعاملة مع العملات المشفرة.
يرجى ملاحظة أنه على الرغم من أن هذه الموارد ذات صلة بموضوع تنظيم العملات المشفرة وحماية الاستثمارات، قد لا تكون الدراسات أو المحتوى المحددة المذكورة في المقال متوفرة على هذه النطاقات. تحقق دائما من عنوان URL والمحتوى المقدم من هذه المواقع للحصول على أدق وأحدث المعلومات.