بدأت صناعة العملات المشفرة داخل الأسواق الأوروبية، بداية من هذا الأحد، في الانتقال إلى عصر جديد حيث ستبدأ قوانين العملات المستقرة في إطار تنظيم الأسواق للأصول المشفرة (MiCA) في العمل. تقدم الإطار التنظيمي الرائد، الذي بدأ تطبيقه من قبل الاتحاد الأوروبي قبل أربع سنوات، موجة من التغييرات لمنصات العملات المشفرة ومرسلي الرموز.
ستتطلب التشريعات الرئيسية، اعتماد تراخيص الدفع الصارمة ومتطلبات الاحتياطات، بالإضافة إلى إمكانية سحب الرموز غير المتوافقة من التداول. هذا التحول من المتوقع أن يقود إلى درجة من عدم اليقين والارتباك في الأسواق خلال المرحلة الأولى من التكيف وفقًا للورا شابو من كيروك.
ظهور متطلبات ترخيص النقود الإلكترونية
جانب حرج من التوجيه MiCA يحدد الرموز النقدية الإلكترونية كعملة إلكترونية، مما يستدعي تحفيز توجيه الخدمات المالية (PSD2)، وهو تنظيم معمل منذ عام 2016. وهذا سيستلزم الكيانات التي تعمل مع النقود الإلكترونية الامتثال لمتطلبات أكثر صعوبة مقارنة بالمنصات التقليدية للأصول المشفرة، مما يمتد عملية الحصول على ترخيص مناسب.
المواعيد الضيقة والتحضير السوقي
نشرت الهيئة البنكية الأوروبية (EBA)، المكلفة بوضع تفاصيل تنفيذ قواعد العملات المستقرة، الإرشادات النهائية فقط مؤخراً في 13 يونيو، مما يفرض ضغطًا إضافيًا على الصناعة. على الرغم من أنها أنجزت واجباتها التحضيرية بدقة وتواصل التحضير للمهام التنظيمية القادمة، إلا أن الإشعار القصير قد تم تحديده كنقطة ضغط في الصناعة.
سحب عملات مستقرة غير متوافقة
تمامًا مع قواعد MiCA، بدأت التبادلات في إزالة العملات المستقرة التي لا تتوافق، مناورة يُفترض أنها ستحفز الاضطرابات في السوق ومشاكل السيولة. بدأت التبادلات البارزة مثل بتستامب وأوكس بسحب الروابط، بينما يقوم البعض الآخر مثل بينانس وكراكن بمراجعة عروضهم.
التفاعل مع الشبكات ذات السماحية
تنشأ تعقيدات إضافية حيث يمكن أن تواجه بعض موفري خدمات العملات المشفرة، المتورطين في شبكات ذات السماحية، صعوبة في الالتزام بمتطلبات PSD2. قد تعوق هذه القدرة للشركات على تخزين الأصول كما هو محدد من قبل القوانين السائدة.
قيود على العملات المستقرة غير المقومة باليورو
تعرض MiCA أيضًا كبسولات على حجم الحجم اليومي والمعاملات لمرسلي العملات المستقرة المرتبطة بعملات غير اليورو أو مدعومة بأصول مختلفة. يمكن أن يعيد هذا التحرك التركيز نحو العملات المستقرة المدعومة باليورو، محولًا تركيبة قطاع العملات المستقرة.
المتطلبات الاحتياطية تشكل تحديًا
بالإضافة إلى ذلك، يلزم MiCA المرسلين بالحفاظ على نسبة معينة من احتياطاتهم داخل حسابات بنوك الاتحاد الأوروبي، التزام يهدف إلى تقليل مخاطر التركيز ولكنه يواجه تحديات عملية لمرسلي العملات المشفرة بسبب ندرة البنوك الراغبة في خدمتهم وقيود الاستثمار المحتملة.
تمثل هذه الانتقالات التنظيمية لحظة محورية للصناعة، تعبر عن مزيج من التقدم والقيد بينما تخطو أوروبا نحو مستقبل للعملات المشفرة تحت الرقابة.
أسئلة رئيسة وأجوبة:
1. ما هي تنظيمات الأسواق للأصول المشفرة(MiCA)؟
MiCA هو إطار بدأ فيه الاتحاد الأوروبي لتنظيم الأصول المشفرة، بما في ذلك العملات المستقرة، لتحقيق وضوح قانوني وحماية للمستهلك في سوق أوروبا الرقمية.
2. كيف ستؤثر متطلبات ترخيص النقود الإلكترونية بموجب PSD2 على منصات العملات المشفرة؟
يعني هذا أن المنصات التي تتعامل مع الرموز النقدية الإلكترونية ستحتاج إلى الامتثال لمتطلبات مالية وتشغيلية أكثر صرامة، مما يؤدي إلى عملية ترخيص أطول وأكثر تعقيدًا على الأرجح.
3. ما التحديات التي تواجه الشركات التي تتفاعل مع الشبكات ذات السماحية وفقًا لـMiCA؟
قد تجد الشركات التي تعمل مع الشبكات ذات السماحية (المركزية) صعوبة في تلبية متطلبات حاضن PSD2 نظرًا لعدم وجود حوكمة مركزية أو سيطرة.
4. كيف تؤثر MiCA على العملات المستقرة التي لا تكون باليورو؟
تفرض MiCA حدودًا على الحجم اليومي والمعاملات للعملات المستقرة المرتبطة بعملات غير اليورو أو مدعومة بأصول مختلفة، مما قد يشجع على تطوير واستخدام العملات المستقرة المرتبطة باليورو.
5. ما هي متطلبات الاحتياطي التي تفرضها MiCA على مرسلي العملات المستقرة؟
يجب على المرسلين الاحتفاظ بنسبة معينة من احتياطاتهم داخل حسابات بنوك الاتحاد الأوروبي، الأمر الذي يهدف إلى تقليل تركيز المخاطر ولكن يمكن أن يكون مشكلة بسبب تردد البنوك في تقديم الخدمات لهم وقيود الاستثمار.
تحديات رئيسية وجدليات:
– الجدول الزمني للتنفيذ: تمثل الجدول الزمني المسرع لفرض تنظيمات MiCA مصدراً للضغط على الصناعة، مع عدم وجود وقت كافٍ لبعض الكيانات للامتثال بالموعد النهائي.
– العلاقات المصرفية: قد تواجه المنصات المشفرة صعوبة في العثور على بنوك الاتحاد الأوروبي المستعدة لحفظ احتياطاتها، ما يعرقل قدرتها على الامتثال للوائح الجديدة.
– إعادة هيكلة السوق: قد يؤدي سحب العملات المستقرة غير المتوافقة إلى خلق عدم استقرار في السوق ومشاكل في السيولة، خاصة إذا تأثرت العملات المستقرة الرئيسية.
المزايا:
– حماية المستهلك: يمكن ل MiCA تعزيز حماية المستهلك من خلال التأكد من أن العملات المستقرة لديها تغطية كافية وأن مرسليها يلتزمون بمعايير صارمة.
– شرعية السوق: يمكن للتنظيم أن يضفي مصداقية على السوق المشفرة، مما قد يجذب المزيد من الاستثمارات الرئيسية واللاعبين المؤسسيين.
العيوب:
– تكاليف الامتثال: قد تكون التكاليف المرتبطة بالامتثال حاجزًا للكيانات الأصغر، مما قد يجعل السوق تتمحور حول اللاعبين الأكبر.
– قلة الابتكار: يمكن أن تقيد التنظيمات الصارمة الابتكار في مجال العملات المشفرة عن طريق تعقيد تجربة الشركات الناشئة مع الخدمات والتكنولوجيا الجديدة.
للمزيد من المعلومات المتعلقة بالموضوع، يمكنك زيارة الموقع الرسمي للبرلمان الأوروبي على البرلمان الأوروبي أو الموقع الرسمي للهيئة المصرفية الأوروبية على الهيئة المصرفية الأوروبية. يرجى التأكد من الوصول إلى هذه الروابط وفقًا لمعايير التصفح والأمان الحالية.