تقوم توكينة الأصول بثورة في صناعة الخدمات المالية، مقدمة فوائد أمنية وكفاءة لا مثيل لها. جذب مارك أويدا، مفوض لجنة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، الانتباه إلى المزايا الكامنة للرموز الرقمية على سلاسل كتل الأمان والشفافية وعدم التغيير في خطاب ألقاه في 14 يونيو.
هذا الابتكار في إدارة الأصول يثبت أنه يعد عامل فارق. إذ يقضي على حاجة وسطاء، مبسطًا عملية التداول وتقليل التكاليف. يشكل هذا جزءًا من اتجاه أكبر في التطورات التكنولوجية التي تعد بتحسين سوقنا العالمية وتجربة المستثمرين.
تظهر رسم توضيحي مفصل لهذا التحول في تقرير عام 2020 من الشركة المركزية لتسوية الأوراق المالية والإيداع (DTCC). قامت العديد من الدول بالتخلي عن استخدام الشهادات الورقية للأوراق المالية، واختارت بدلًا من ذلك لتحويل الأوراق المالية الأمريكية إلى أصول غير مادية، مع زيادة الاهتمام بتكنولوجيا السجلات الموزعة (DLT) والأوراق المالية المرمزة كابتكارات مالية رائدة.
في المملكة المتحدة، بدأت فرقة عمل الإدارة الأصولية التابعة للهيئة الرقابية للمالية في استكشاف توكينة الصناديق المرخّصة بدايةً من نوفمبر 2023. تؤكد هذه المغامرة على تحقيق توازن مدروس بين تعزيز النمو وحماية المستثمرين.
عند مواجهته وعود توكينة، يوضح مفوض الأوراق المالية الأمريكية أويدا أن رؤيته كانت تفكيرات شخصية بدلاً من موقف رسمي للجنة الأوراق المالية والبورصات.
من جهة أخرى، قد عبّر قادة الصناعة المهمين عن آراء آويدا. على سبيل المثال، قبل الكونغرس الأمريكي في 5 يونيو، أعربت زعيمة الأصول الرقمية في DTCC نادين شاكر عن الكفاءة التشغيلية والوصول الموسع إلى الأسواق التي يمكن أن تقدمها توكينة للمستثمرين. لكنها دعت أيضًا إلى تنظيم منسّق وبحوث مفصّلة لضمان الثبات القانوني للأصول المرمزة.
التحديات مثل دمج DLT في الأنظمة الحالية والسعي للاتفاق على تنظيم صناعي على نطاق واسع تم الإقرار بها من قبل العديد من أصحاب المصلحة في الصناعة، مؤكدين مبدأ التوحيد في التنظيم لنشاطات ومخاطر مماثلة.
علاوةً على ذلك، اعترفت الشركات مثل VanEck بالتحديات المحتملة في السيولة والتنظيم المتعلق بتقدّم توكينة.
نظرًا للنظر إلى توكينة والعملات الرقمية الخراطيم للبنك الدولي للتسويات كنقطة تحت الضوء، يُظهر القطاع أهميّة تنامية هذه القطاعات. وفقًا لشركة استشارات عالمية تقوم بروندل بيرجر، يمكن أن يمتد السوق المرمزة، التي تم تقييمها بقيمة 300 مليار دولار في عام 2023، إلى 10 تريليون دولار بحلول عام 2030.
إن توكينة الأصول وإمكاناتها اللانهائية متشابكة بشكل وثيق مع التطور الأوسع لتكنولوجيا السلاسل الرقمية والمالية الرقمية. يحول العملية حقوق الأصل إلى رمز رقمي على سلسلة الكتل، والذي يمكن أن يمثّل عقارات أو أسهمًا أو سلعًا أو أي أصل تقريبًا.
إشارة إلى الشركة المركزية لتسوية الأوراق المالية والإيداع (DTCC) تبرز الجهود التحديثية المستمرة في التعامل والتسوية للأوراق المالية. تشكل DTCC لاعبًا كبيرًا في صناعة الأوراق المالية، ويؤكد اهتمامها بـ DLT وتوكينة أهمية التحول نحو هذه التكنولوجيات.
الفوائد من توكينة الأصول تشمل:
– تحسين السيولة: تجعل توكينة من السهل تقسيم الأصول إلى أجزاء أصغر، مما يجعلها أكثر إمكانية الوصول لمجموعة أوسع من المستثمرين، مما قد يزيد من السيولة السوقية.
– الكفاءة: يمكن أن تقوم العقود الذكية بتلقين جوانب مختلفة من عملية الاستثمار والإدارة، مما يؤدي إلى تقليل أوقات التداول والتكاليف.
– الشفافية وعدم التغيير: توفر سجل سلسلة الكتل تسجيلًا شفافًا وثابتًا للملكية والمعاملات، مما يمكن أن يساعد في منع الاحتيال والنزاعات.
قد تشمل العيوب:
– التحديات التنظيمية: قد تكون فهم وتنقل المشهد التنظيمي للأصول المرمزة معقدة وتختلف من إقليم إلى آخر.
– مخاطر التقنية: يعني الاعتماد على تكنولوجيا السلاسل أن أي نقاط ضعف أو فشل في البنية الأساسية قد تؤثر على الأصول المرمزة.
– قبول السوق: على الرغم من إمكاناتها، لا تزال توكينة الأصول تواجه تشكيكًا وترددًا من المستثمرين والمؤسسات التقليدية.
التحديات والجدل الهامة:
– عدم التيقن التنظيمي: لا تزال الجهات التنظيمية تحدد كيفية تصنيف والرقابة على الأصول المرمزة، والأمر الذي قد يشكل مخاطر على المستثمرين وصناع الأصول المرمزة.
– دمج مع الأنظمة الحالية: ستضطر الشركات إلى التنقل كيفية دمج DLT والأصول المرمزة في الأنظمة المالية الحالية، وهو الأمر الذي يمكن أن يتطلب استثمارًا كبيرًا.
– التوافق: مع تطور منظومة منصات توكينة الأصول، فإن التأكد من أن أنظمة مختلفة يمكن أن تعمل معًا يظل تحديًا.
البنك الدولي للتسويات الإشارة إلى العملات الرقمية الخراطيم مع توكينة يشير إلى أن البنوك المركزية تنظر بجدية إلى كيفية قد تؤثر تمثيلات العملة الرقمية أو تتكامل مع الأصول المرمزة.
توثيق روندل بيرجر لتقييم السوق في عام 2023 يوضح التفاؤل المتهدر بنماذج النمو لتوكينة، مؤكدًا على تأثير إمكاناتها على المنظر المالي المستقبلي.
للراغبين في استكشاف العالم الأوسع لسلاسل الكتل وكيف تتصل بتوكينة الأصول، يمكنهم زيارة الروابط التالية:
– هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية
– الشركة المركزية لتسوية الأوراق المالية والإيداع
– البنك الدولي للتسويات
– هيئة الرقابة المالية (على الرغم من أن هذا الرابط محدد للنطاق، إلا أن ملاءمته مؤكدة بسبب تأثره المباشر في تنظيم المملكة المتحدة للأصول المرمزة)