Las regulaciones de la stablecoin europea introducen cambios transformadores
A partir de este domingo, la industria de la criptomoneda en los mercados europeos navegará por una nueva era a medida que entren en vigor las leyes sobre stablecoins bajo la regulación Mercados en Criptoactivos (MiCA). El marco regulatorio pionero, iniciado por la Unión Europea hace cuatro años, está listo para inaugurar una ola de cambios para las plataformas de criptomonedas y los emisores de tokens.
La legislación histórica exigirá la adopción de licencias de pago estrictas, requisitos de reserva y la posible eliminación de tokens no compatibles de circulación. Este cambio infundirá un grado de incertidumbre y confusión en los mercados durante la fase inicial de adaptación según Laura Chaput de Keyrock.
La llegada del requisito de licencia de dinero electrónico
Un aspecto crítico de la directiva MiCA define los tokens de dinero electrónico como moneda electrónica, invocando la Directiva de Servicios de Pago 2 (PSD2), una regulación en vigor desde 2016. Esto obligará a las entidades que trabajan con dinero electrónico a cumplir con requisitos más desafiantes en comparación con las plataformas tradicionales de activos criptográficos, alargando el proceso de adquisición de una licencia adecuada.
Plazos ajustados y preparación del mercado
La Autoridad Bancaria Europea (EBA), encargada de detallar la implementación de las reglas de la stablecoin, publicó las pautas finales recientemente el 13 de junio, ejerciendo presión adicional sobre la industria. Aunque han completado sus tareas preparatorias de manera diligente y continúan preparándose para las próximas tareas de supervisión, el aviso corto ha sido marcado como un punto de estrés para la industria.
Eliminación de stablecoins no compatibles
En conformidad con las reglas de MiCA, los intercambios han comenzado a eliminar las stablecoins que no cumplen, una maniobra que se presume estimulará las interrupciones del mercado y los dilemas de liquidez. Intercambios prominentes como Bitstamp y OKX han iniciado eliminaciones, mientras que otros como Binance y Kraken están en proceso de revisar sus ofertas.
Interacción con las redes sin permisos
Surgen más complejidades, ya que algunos proveedores de servicios criptográficos, entrelazados con redes sin permisos, pueden encontrar desafiante cumplir con los requisitos de PSD2. Esto podría afectar la capacidad de las empresas para custodiar activos según lo prescrito por las leyes vigentes.
Limitaciones en las stablecoins no denominadas en euros
MiCA también introduce límites en los volúmenes diarios y transacciones para emisores de stablecoins vinculadas a monedas no europeas o respaldadas por múltiples activos. Este movimiento podría redirigir el enfoque hacia stablecoins respaldadas por euros, transformando la composición del sector de las stablecoins.
Requisitos de reserva plantean un desafío
Además, MiCA obliga a los emisores a mantener un porcentaje de sus reservas en cuentas bancarias de la UE, una obligación dirigida a reducir el riesgo de concentración pero que presenta desafíos prácticos para los emisores criptográficos debido a la escasez de bancos dispuestos a prestarles servicios y las posibles restricciones de inversión.
Esta transición de políticas representa un momento crucial para la industria, marcando una mezcla de avance y restricción a medida que Europa avanza hacia un futuro criptográfico regulado.
Preguntas clave y respuestas:
1. ¿Qué es la regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA)?
MiCA es un marco iniciado por la UE para regular los criptoactivos, incluidas las stablecoins, con el fin de establecer una claridad legal y protección al consumidor en el mercado digital europeo.
2. ¿Cómo afectará el requisito de las licencias de dinero electrónico en virtud de PSD2 a las plataformas criptográficas?
Esto significa que las plataformas que trabajan con tokens de dinero electrónico deberán cumplir con requisitos financieros y operativos más rigurosos, lo que conllevará un proceso de licenciamiento más prolongado y potencialmente más complejo.
3. ¿Qué desafíos enfrentan las empresas que interactúan con redes sin permisos según MiCA?
Las empresas que trabajan con redes sin permisos (centralizadas) pueden encontrar difícil cumplir con los requisitos de custodia de PSD2, ya que estas redes carecen de gobierno central o control.
4. ¿Cómo afecta MiCA a las stablecoins no denominadas en euros?
MiCA impone límites en el volumen diario y las transacciones de las stablecoins vinculadas a monedas no europeas o respaldadas por varios activos, probablemente favoreciendo el desarrollo y uso de las stablecoins vinculadas al euro.
5. ¿Cuáles son los requisitos de reserva impuestos por MiCA a los emisores de stablecoins?
Los emisores deben mantener una cierta porción de sus reservas en cuentas bancarias de la UE, lo que tiene como objetivo disminuir el riesgo de concentración pero puede ser problemático debido a la reticencia de los bancos y las limitaciones de inversión.
Principales desafíos y controversias:
– Cronograma de implementación: El cronograma acelerado para hacer cumplir las regulaciones de MiCA ha sido una fuente de estrés para la industria, con un tiempo insuficiente para que algunas entidades cumplan con el plazo.
– Relaciones bancarias: Los emisores de criptografía podrían tener dificultades para encontrar bancos de la UE dispuestos a mantener sus reservas, lo que dificulta su capacidad para cumplir con las nuevas regulaciones.
– Reestructuración del mercado: La eliminación de stablecoins no compatibles podría crear inestabilidad en el mercado y problemas de liquidez, especialmente si se ven afectadas las principales stablecoins.
Ventajas:
– Protección al consumidor: MiCA puede mejorar la protección al consumidor al garantizar que las stablecoins tengan el respaldo suficiente y que los emisores se adhieran a estándares rigurosos.
– Legitimidad del mercado: La regulación puede brindar credibilidad al mercado criptográfico, potencialmente atrayendo más inversión convencional y jugadores institucionales.
Desventajas:
– Costos de cumplimiento: Los costos asociados con el cumplimiento pueden ser prohibitivos para entidades más pequeñas, posiblemente consolidando el mercado en torno a actores más grandes.
– Innovación limitada: Las regulaciones estrictas podrían sofocar la innovación en el espacio criptográfico al dificultar que las startups experimenten con nuevos servicios y tecnologías.
Para obtener más información sobre el tema, puedes visitar el sitio web oficial del Parlamento Europeo en Parlamento Europeo o el sitio web oficial de la Autoridad Bancaria Europea en Autoridad Bancaria Europea. Asegúrate de que estos URL se accedan cumpliendo con los estándares de navegación y seguridad actuales.