Las regulaciones europeas sobre stablecoins introducen cambios transformadores
A partir de este domingo, la industria de la criptografía en los mercados europeos navegará hacia una nueva era a medida que entren en vigor las leyes sobre stablecoins bajo la regulación sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA). El marco regulatorio pionero, iniciado por la Unión Europea hace cuatro años, está listo para introducir una ola de cambios para las plataformas de criptomonedas y los emisores de tokens.
La legislación histórica requerirá la adopción de licencias de pago estrictas, requisitos de reserva y la posible eliminación de tokens no conformes de circulación. Este cambio tendrá el potencial de infundir un grado de incertidumbre y confusión en los mercados durante la fase inicial de adaptación según Laura Chaput de Keyrock.
La llegada del requisito de licencia de dinero electrónico
Un aspecto crítico de la directiva MiCA define los tokens de dinero electrónico como moneda electrónica, invocando así la Directiva de Servicios de Pago (PSD2), una regulación en funcionamiento desde 2016. Esto obligará a las entidades que trabajan con dinero electrónico a cumplir con requisitos más desafiantes en comparación con las plataformas tradicionales de activos criptográficos, alargando el proceso de obtención de una licencia adecuada.
Plazos ajustados y preparación del mercado
La Autoridad Bancaria Europea (EBA), encargada de detallar la implementación de las normas sobre stablecoins, publicó las pautas finales recientemente el 13 de junio, ejerciendo una presión adicional sobre la industria. Si bien han completado diligentemente sus tareas preparatorias y continúan preparándose para las próximas tareas de supervisión, el corto aviso ha sido señalado como un punto de estrés en la industria.
Deslistando las stablecoins no conformes
En alineación con las reglas de MiCA, los intercambios han comenzado a eliminar las stablecoins que no cumplen, una maniobra que se presume que estimulará las interrupciones del mercado y dilemas de liquidez. Intercambios destacados como Bitstamp y OKX han iniciado deslistados, mientras que otros como Binance y Kraken están en el proceso de revisar sus ofertas.
Interacción con redes sin permiso
Surgen nuevas complejidades ya que algunos proveedores de servicios criptográficos, enredados con redes sin permiso, pueden encontrar desafiante cumplir con los requisitos de PSD2. Esto podría afectar la capacidad de las empresas para custodiar activos según lo prescrito por las leyes vigentes.
Limitaciones sobre stablecoins no denominadas en euros
MiCA también introduce límites en los volúmenes diarios y transacciones para los emisores de stablecoins vinculadas a monedas no denominadas en euros o respaldadas por múltiples activos. Este movimiento podría redirigir el enfoque hacia stablecoins respaldadas por euros, transformando la composición del sector de stablecoins.
Requisitos de reserva plantean un desafío
Además, MiCA exige a los emisores mantener un porcentaje de sus reservas en cuentas bancarias de la UE, una obligación destinada a reducir el riesgo de concentración pero que presenta desafíos prácticos para los emisores de criptomonedas debido a la escasez de bancos dispuestos a prestarles servicios y posibles restricciones de inversión.
Esta transición de política representa un momento crucial para la industria, significando una mezcla de avance y limitación a medida que Europa avanza hacia un futuro criptográfico regulado.
Preguntas y Respuestas Clave:
1. ¿Qué es la regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA)?
MiCA es un marco iniciado por la UE para regular los criptoactivos, incluyendo las stablecoins, con el fin de establecer claridad legal y protección al consumidor en el mercado digital de Europa.
2. ¿Cómo afectará el requisito de licencias de dinero electrónico bajo PSD2 a las plataformas criptográficas?
Esto significa que las plataformas que manejen tokens de dinero electrónico deberán cumplir con requisitos financieros y operativos más estrictos, lo que conlleva un proceso de obtención de licencia más largo y potencialmente más complejo.
3. ¿Qué desafíos enfrentan las empresas que interactúan con redes sin permiso bajo MiCA?
Las empresas que trabajan con redes sin permiso (descentralizadas) pueden encontrar difícil cumplir con los requisitos de custodia de PSD2, ya que dichas redes carecen de gobernanza central o control.
4. ¿Cómo impacta MiCA en las stablecoins no denominadas en euros?
MiCA impone límites en los volúmenes diarios y transacciones de las stablecoins vinculadas a monedas no denominadas en euros o respaldadas por varios activos, favoreciendo probablemente el desarrollo y uso de stablecoins vinculadas al euro.
5. ¿Cuáles son los requisitos de reserva impuestos por MiCA a los emisores de stablecoins?
Los emisores deben mantener cierta parte de sus reservas en cuentas bancarias de la UE, lo que tiene como objetivo disminuir el riesgo de concentración, pero puede ser problemático debido a la renuencia bancaria y limitaciones de inversión.
Desafíos y Controversias Clave:
– Cronograma de Implementación: El cronograma acelerado para hacer cumplir las regulaciones de MiCA ha sido una fuente de estrés para la industria, con tiempo insuficiente para que algunas entidades cumplan con la fecha límite.
– Relaciones Bancarias: Los emisores criptográficos podrían tener dificultades para encontrar bancos de la UE dispuestos a mantener sus reservas, dificultando su capacidad de cumplir con las nuevas regulaciones.
– Reestructuración del Mercado: La deslistación de las stablecoins no conformes podría crear inestabilidad en el mercado y problemas de liquidez, especialmente si se ven afectadas las principales stablecoins.
Ventajas:
– Protección al consumidor: MiCA puede mejorar la protección al consumidor al garantizar que las stablecoins tengan un respaldo suficiente y que los emisores cumplan con estándares rigurosos.
– Legitimidad del Mercado: La regulación puede otorgar credibilidad al mercado criptográfico, atrayendo potencialmente más inversiones y actores institucionales de corriente principal.
Desventajas:
– Costos de Cumplimiento: Los costos asociados con el cumplimiento pueden ser prohibitivos para entidades más pequeñas, posiblemente consolidando el mercado alrededor de actores más grandes.
– Innovación Limitada: Las regulaciones estrictas podrían frenar la innovación en el espacio criptográfico al hacer más difícil que las startups experimenten con nuevos servicios y tecnologías.
Para obtener más información sobre el tema, puede visitar el sitio web oficial del Parlamento Europeo en Parlamento Europeo o el sitio web oficial de la Autoridad Bancaria Europea en Autoridad Bancaria Europea. Asegúrese de acceder a estas URL de acuerdo con las normas actuales de navegación y seguridad.
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