Las regulaciones europeas de stablecoins introducen cambios transformadores
A partir de este domingo, la industria de criptomonedas en los mercados europeos navegará por una nueva era, ya que las leyes de stablecoins bajo la regulación Markets in Crypto-Assets (MiCA) entrarán en vigor. El marco regulatorio pionero, que fue iniciado por la Unión Europea hace cuatro años, está listo para traer una ola de cambios para plataformas de criptomonedas y emisores de tokens.
La legislación emblemática requerirá la adopción de licencias de pago estrictas, requisitos de reservas y la posible eliminación de tokens no conformes de la circulación. Este cambio podría infundir un grado de incertidumbre y confusión en los mercados durante la fase inicial de adaptación según Laura Chaput de Keyrock.
El advenimiento del requisito de licencia de dinero electrónico
Un aspecto crítico de la directiva MiCA define a los tokens de dinero electrónico como moneda electrónica, invocando así la Directiva de Servicios de Pago (PSD2), una regulación en funcionamiento desde 2016. Esto obligará a las entidades que trabajan con dinero electrónico a cumplir con requisitos más exigentes en comparación con las plataformas tradicionales de activos criptográficos, alargando el proceso de adquisición de una licencia adecuada.
Plazos ajustados y preparación de mercado
La Autoridad Bancaria Europea (EBA), encargada de detallar la implementación de las reglas de stablecoin, publicó las directrices finales recientemente el 13 de junio, ejerciendo presión adicional sobre la industria. Aunque han completado sus deberes preparatorios diligentemente y continúan preparándose para las próximas tareas de supervisión, el breve aviso ha sido señalado como un punto de estrés en la industria.
Deslistado de stablecoins no conformes
En consonancia con las reglas de MiCA, los intercambios han comenzado a eliminar las stablecoins que no cumplen con las normas, una maniobra que se presume estimulará interrupciones en el mercado y dilemas de liquidez. Intercambios destacados como Bitstamp y OKX han iniciado deslistados, mientras que otros como Binance y Kraken están en proceso de revisar sus ofertas.
Interacción con redes sin permisos
Surgen complejidades adicionales ya que algunos proveedores de servicios de criptomonedas, enredados con redes sin permisos, pueden encontrar difícil cumplir con los requisitos de PSD2. Esto podría afectar la capacidad de las empresas para custodiar activos según lo prescrito por las leyes vigentes.
Limitaciones en stablecoins no denominadas en euros
MiCA también introduce límites en los volúmenes diarios y transacciones para emisores de stablecoins vinculadas a monedas no euro o respaldadas por múltiples activos. Este movimiento podría redirigir el enfoque hacia las stablecoins respaldadas por euros, transformando la composición del sector de las stablecoins.
Requisitos de reserva plantean un desafío
Adicionalmente, MiCA obliga a los emisores a mantener un porcentaje de sus reservas en cuentas bancarias de la UE, una obligación destinada a reducir el riesgo de concentración pero que presenta desafíos prácticos para los emisores de criptomonedas debido a la escasez de bancos dispuestos a prestarles servicios y posibles restricciones de inversión.
Esta transición de política representa un momento crucial para la industria, significando una mezcla de avance y limitación a medida que Europa avanza hacia un futuro de criptomonedas regulado.
Preguntas y respuestas clave:
1. ¿Qué es la regulación Markets in Crypto-Assets (MiCA)?
MiCA es un marco iniciado por la UE para regular los criptoactivos, incluidas las stablecoins, con el fin de establecer claridad legal y protección al consumidor dentro del mercado digital de Europa.
2. ¿Cómo afectará el requisito de licencias de dinero electrónico bajo PSD2 a las plataformas de criptomonedas?
Esto significa que las plataformas que trabajan con tokens de dinero electrónico deberán cumplir con requisitos financieros y operativos más estrictos, lo que llevará a un proceso de licenciamiento más largo y potencialmente más complejo.
3. ¿Qué desafíos enfrentan las empresas que interactúan con redes sin permisos bajo MiCA?
Las empresas que trabajan con redes sin permisos (descentralizadas) pueden encontrar difícil cumplir con los requisitos de custodia de PSD2 ya que estas redes carecen de gobernanza o control central.
4. ¿Cómo afecta MiCA a las stablecoins no denominadas en euros?
MiCA impone límites en el volumen diario y las transacciones de stablecoins vinculadas a monedas no euro o respaldadas por varios activos, favoreciendo probablemente el desarrollo y uso de stablecoins vinculadas al euro.
5. ¿Cuáles son los requisitos de reserva impuestos por MiCA para los emisores de stablecoins?
Los emisores deben mantener una cierta parte de sus reservas en cuentas bancarias de la UE, lo que pretende disminuir el riesgo de concentración pero puede ser problemático debido a la reticencia bancaria y las limitaciones de inversión.
Desafíos y controversias clave:
– Línea de Tiempo de Implementación: El cronograma acelerado para hacer cumplir las regulaciones de MiCA ha sido una fuente de estrés para la industria, con un tiempo insuficiente para que algunas entidades cumplan con la fecha límite.
– Relaciones Bancarias: Los emisores de criptomonedas pueden tener dificultades para encontrar bancos de la UE dispuestos a mantener sus reservas, lo que dificulta su capacidad para cumplir con las nuevas regulaciones.
– Reestructuración del Mercado: El deslistado de stablecoins no conformes puede crear inestabilidad en el mercado y problemas de liquidez, especialmente si las principales stablecoins se ven afectadas.
Ventajas:
– Protección al Consumidor: MiCA puede mejorar la protección al consumidor al garantizar que las stablecoins tengan un respaldo suficiente y que los emisores cumplan con estándares rigurosos.
– Legitimidad del Mercado: La regulación puede otorgar credibilidad al mercado de criptomonedas, atrayendo potencialmente más inversión convencional y actores institucionales.
Desventajas:
– Costos de Cumplimiento: Los costos asociados con el cumplimiento pueden ser prohibitivos para entidades más pequeñas, consolidando posiblemente el mercado alrededor de actores más grandes.
– Innovación Limitada: Las regulaciones estrictas podrían sofocar la innovación en el espacio de las criptomonedas al hacer más difícil para nuevas empresas experimentar con nuevos servicios y tecnologías.
Para obtener más información sobre el tema, puedes visitar el sitio web oficial del Parlamento Europeo en Parlamento Europeo o el sitio web oficial de la Autoridad Bancaria Europea en Autoridad Bancaria Europea. Asegúrate de acceder a estas URLs cumpliendo con las normas actuales de navegación y seguridad.
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